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　　本次调研主要针对广东地区豆粕高卑劣企业的分娩、销售以及库存情况。

　　字据调研情况，国内豆粕上半年处于供需两旺的形状。供给方面，咫尺油厂大豆库存较为富饶，暂时莫得较长停机策画，8月大豆到港量基本隐私加工量，暂时不出现大豆去库存。需求方面，高消费来自生猪存栏量的高企，此外禽料、水产料均有较好的支捏。广东地区油厂销售程度举座较快，但油厂间节拍分化。销售偏慢的油厂相对看好8-10月豆粕价钱，加之个别月份赔本严重，近两月盈利情况好转，是以挺价意愿很强。另外，珠三角地区饲企配方十分天真。举例往年浩荡觉得菜粕是水产料刚需，但近两年菜粕在丧失性价比的布景下，险些不错作念到零添加。在豆菜粕价差普通情况下，菜粕刚需添加在7%傍边。本年上半年，菜粕价钱上风彰着，在养猪深度赔本的情况下，对于饲料情态感官是不错铩羽的，因此加多了猪料中的菜粕用量。

　　总的来说，9-10 月份，国内入口大豆参加去库存阶段，豆粕库存相似将参加季节性低位，届时豆粕市集供给相对偏紧，成心于支捏豆粕基差价钱。因此，生意商对9-10月豆粕基差价钱较为乐不雅，也比较看好M9-1的月差。

调研布景

　　行程：广州——东莞——深圳

　　2023年上半年以来，豆粕现货价钱阅历多重周折，先是受策略影响导致大豆到港蔓延，现货价钱随之走高，策略影响逐步消退，相继而来的又是好意思豆主产区的天气炒作。

　　广东是我国大豆压榨产能最皆集、畜禽水产繁衍最迫切的省份之一。本次调研探听广东油厂、饲企、生意商，就现时市集温和的问题与探听企业进行疏通，并探讨短期及中期豆粕期现货价钱走势。

图1：行程道路

调研内容

　　一、大型饲料繁衍企业A

　　1、公司简介：

　　公司位于广东省广州市，主要作念水产饲料为主，寰宇共有 8 个工场，饲料产量年产 48 万吨。其中湖南 1 个，湖北 3 个，广东 3 个，广西 1 个。水产饲料占比 60-70%傍边，普水料，特水料、猪料和禽料都作念。

　　2、原料采购

　　原料采购是公司总部集采，年度植物卵白原料采购占饲料产量 40%傍边，其中 70%为豆粕、30%为菜粕。菜粕年用量 5-6 万吨，平均月均 2000 吨傍边。

　　3、原料库存

　　咫尺工场豆粕物理库存 12-15 天傍边，加上已点价合并吞个月露面，卵白原料备货相对富饶。因为其觉得接下来的消费旺季，现货库存比价钱更迫切，特地是 8-10 月这段本事。

　　4、饲料配方

　　华南当地饲料配方中菜粕刚需需求7%，一般普通10-11%，菜粕性价比高的时候不错用到 13%及以上。鱼粉在特种水料中亦然刚需存在，因为气息对鱼类有诱骗力，关联词由于价钱高，重复公司特水料占比不高，用的不算好多。此外，在两湖地区，由于当地国产菜籽的供给，当地饲料厂会使用青饼。颗粒粕也会使用，一般找建发采购，从华东用运到湖北。

　　5、豆菜粕价差

　　企业觉得豆菜粕价差在 650-700 元/吨傍边就比较有性价比，800 元/吨及以上的价钱则大限制使用菜粕。他觉得现时菜粕比拟如故有一些性价比了，关联词公司配方还没调；咫尺采购菜粕现货的话，要磋议好不好提货。

　　6、后市瞻望

　　默示近期猪价高潮之后，催生一些二育需求，是以觉得 8-10 月的豆粕消费需求不会差，看好消费。

　　国庆节以后，菜粕消费需求将彰着下降，因此菜粕流动性逐步变差，导致价钱波动比较大。比拟咫尺菜粕比较好的消费阶段，如果菜粕价钱相宜，会磋议接续采购。

　　二、饲料原料生意企业A

　　1、公司简介

　　公司位于广东省广州市。最早议论氨基酸维生素添加剂，从 2008 年启动作念大量原料生意，咫尺卵白原料生意主若是豆粕、菜粕；油脂主若是豆油棕榈油。豆粕年生意商 20 万吨傍边，一个月接近 2 万吨。兄弟公司还有 4 家饲料厂，主若是禽料（鸡料，小数鸭料），年产能 20 万吨，散播在佛山、东莞、惠州、江门。饲料厂原料采购在价钱一样的情况下，优先采购自家生意公司的。

　　2、原料库存

　　咫尺公司豆粕库存采购完了，8-1 月共计采购几万吨，基本上买满。

　　3、饲料配方

　　鸡料中豆粕添加比例为22%傍边，谷物添加比例为65%傍边，包括薏米（占50%以上）、高粱、大麦，其次是添加剂、填充料、次粉、石粉、水等。豆粕每月耗尽量几千吨傍边。豆粕一个月1万吨傍边的生意量，主要卖给生意商，三成卖给饲料厂。

　　4、替代使用情况

　　性价比高的时候菜粕在鸡料中添加比例4%。咫尺主要使用豆粕，莫得使用菜粕，觉得性价比还不够高。觉得菜粕/豆粕比值在 0.8 傍边启动有性价比，低于 0.8 则加大菜粕使用比例，0.75 的时候猪料中也不错使用。

　　5、后市瞻望

　　看好 10-11 月豆粕基差，觉得不错结尾 m01+1000 元/吨。原因便是在于供需，重复生猪加价后，二次育肥进一步刺激豆粕消费。觉得华南近期饲料厂将对饲料进行加价；况且咫尺饲料消费处于旺季，销售没啥太大压力。

　　觉得 8 月份启动豆油需求比较好，油厂豆粕库存拐点就在将来两三周。

　　三、饲料原料生意企业B

当前双碳目标已经成为全球发展共识，而实现双碳的关键在于加快制造强国和能源变革，积极构建以新能源为主体的新型电力系统。以锂离子电池、钠离子电池为代表的新型电池和相关技术产品，是支持新能源在电力、交通、通信、军事、机械等各领域广泛应用的重要基础，也是我国实现碳达峰、碳中和目标的关键支撑。为此，我国已从加强行业管理、统筹产业规划、支持技术创新、加快标准建设等多个维度出发，开展了一系列工作，发布了《锂离子电池行业规范条件及相关管理办法》《关于推动能源电子产业发展的指导意见》《锂离子电池综合标准化技术体系》等一系列文件，加快行业的供给侧结构性改革，促进新型电池的健康发展。

　　1、公司简介

　　公司为某国企下属公司，以卵白原料和能量原料生意为主。卵白原料主若是豆粕、菜粕和葵粕，其中豆粕月销量 5-6 万吨，菜粕月均 0.2-0.3 万吨，葵粕月均 0.3 万吨傍边。客户群体主若是生意商和饲料厂、末端；其中生意商占比 40%；饲料、末端占比 60%，华南大中型饲料厂大多有和洽。

　　2、后市瞻望

　　看好 M9-1 和 9-10 月份的豆粕基差价钱。主要从供需角度来看，觉得大豆库存最高在 8 月份，9-10 月将彰着去库存，他觉得 9-10 月大豆到港量不超多 1300 万吨，而猪料需乞降禽料需求都属于旺季，而水产料因为本年投苗本事晚，也仍然处于需求旺季，在需求比较好的情况下，是以将出现大豆去库存，况且豆粕也将去库存，成心于豆粕基差价钱的高潮。而 9 月锚定 9 月底的现货，当现货基差处于高潮的经过中，M9-1 以至是不错享受溢价的，因此觉得 M9-1 价差有但愿达到 700-800 元/吨。

　　菜粕方面，觉得8-9月供给偏紧，况且咫尺豆粕现货坚挺，让菜粕逐步又启动体现出性价比了，是以也觉得 RM9-1 还有高潮空间，短期的下落是受到的盘面资金相差的影响。

　　四、大型油厂A

　　1、公司简介

　　公司位于广东省东莞市。该公司为压榨厂，咫尺有两条压榨产线，一条挑升压榨大豆，联想产能 3500 吨/日，最高压榨 4000 吨/日；一条豆菜双榨线，波及产能 2500 吨/日，最高压榨 3000 吨/日。此外，爽直线 3 条，欧博体育app分提 3 条线（3000 吨/日）。暂无停机策画。

　　2、原料起头

　　入口或者交替都有。出油率看产地，一般来说大于19%，巴豆出油率高于20%，本年出油普通偏低。

　　3、压榨量

　　8月压榨量100万吨傍边。消费旺季金九银十，其预估若油厂普通开机，9月的压榨量在108万吨以上。

　　4、销售情况

　　工场豆粕销售客户群体中生意商占比 80%，饲料厂占比 20%傍边。主要因为该厂不作念赊销。订价由总部订价，工场不错字据骨子情况恳求。咫尺 9 月豆粕销售50%傍边；10-1 月销售 30--40%；24 年 5-9 月销售仅10%傍边。

　　5、行情瞻望

　　看好 9-10 月豆粕基差价钱，觉得价钱下落空间有限，主要因为 9-10 月大豆到港量下降，大豆去库存，而豆粕消费处于旺季，重复中秋国庆双节备货，意象背面豆粕基差价钱将保捏坚挺。

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　　五、大型油厂B

　　1、公司简介

　　该企业在广东有 3 个压榨厂，东莞两个工场，大豆压榨产能 2000 吨/日和3000 吨/日；阳江工场大豆压榨产能 3800 吨/日。暂无扩产能策画，三个工场在广东市集算开机率比较高的，之前广东市集豆粕供给量占比高的时候约 23%，比年来因为中粮产能擢升，令其市集占有率下降至 20%傍边，名次序 2。此外，公司这边还有作念一部分菜籽葵花籽的生意，生意量共计 20 万吨傍边我方工场不加工。将来会磋议作念入口菜粕业务，也在恳求菜粕交割库禀赋。

　　2、菜粕

　　8-9 月广东当地菜粕可售量也很少，咫尺饲料厂并莫得积极买菜粕，一方面是因为菜籽压榨厂开机本事不定，菜粕可售量少；另一方面是菜粕比拟豆粕的性价比不算彰着，如果豆粕价钱接续加价，菜粕性价比突显后，意象饲料厂会采购菜粕，包括葵粕等其它卵白杂粕替代一部分豆粕。

　　本年菜籽供给很少，却没什么驱动。公司菜籽是作念生意，卖给其他工场压榨。菜粕在普水料配方中占比7%-10%。小厂在配方调遣上天真一些。觉得11月底新作菜籽才略变成供应。

　　3、销售情况

　　客户群体分为三类，生意商、中小饲厂、其他企业。销售程度快，豆粕8-10 月基本上销售完了，10 月份还剩下20%傍边。

　　4、卑劣需求

　　2023年水产的饲料需求同比减少，企业觉得8、9月的水产饲料需求消费环比加多，关联词够不上昨年的水平，生猪饲料需求较昨年擢升10%傍边。

　　5、后市瞻望

　　对于后期大豆到港，意象 9 月寰宇大豆到港量 620/630 万吨傍边，是以9-10 月豆粕供给相对偏紧，是以也觉得价钱不好下落。

　　六、大型油厂C

　　1、公司简介

　　公司位于广东省东莞市，为压榨企业，咫尺大豆压榨产能 5000 吨/日，菜豆双榨线压榨产能 2000 吨/日。广东省内还有两个在建的新厂，其中潮州工场意象 2023 年 10月份开机，联想大豆压榨产能 3000 吨/日；茂名工场意象 2024 年底开机，联想大豆压榨产能 3000 吨/日。

　　2、开机率

　　由于到港数目少，因此开机率调低，但莫得停机。

　　3、销售情况

　　销往生意商相对少，饲料厂多一些，因为企业不错赊销。举座销售程度偏慢。咫尺豆粕 8 月销售完了，10-1 月销售 10%傍边。卖一口价卖的多。大豆+菜籽的生意量一年100-300万吨傍边，最近不压榨菜籽，菜粕咫尺独一几千吨库存，要到11月底才有菜籽新作，咫尺基本无销售压力。

　　七、大型饲料企业A

　　1、公司简介

　　公司位于广东省东莞市。调研企业是该集团的生意板块，国内豆粕生意量一流。豆粕年生意量 300 多万吨，寰宇各区域均有布局，其中豆粕占 80%，杂粕占 20%，客户群体主若是饲料厂和生意商，大约给到卑劣账期。在广东的生意量月均 3-5 万吨（不包含粤西)，客户群体生意商饲料厂的比例为 4:6，其中饲料企业客户以大集团为主。

　　2、大豆到港预估

　　8-11 月大豆到港量意象 920 万吨，610 万吨，600 万，810 万吨，觉得 9-10 月国内豆粕供给偏紧，豆粕基差将保捏坚挺。

　　3、替代情况

　　企业觉得豆菜性价比主要磋议单元卵白差，相痛苦况下的话，豆菜价差越大，菜粕越有性价比。咫尺水产料中的顶点情况下以至不错不使用菜粕，菜粕的刚需属性削弱。猪料，禽料中基本无菜粕刚需，菜粕特地有性价比就会磋议用。况且菜粕情态偏深，私用料中菜粕有性价比不错多用点，商用料磋议成色，豆粕作念出来的饲料情态更鲜亮。

　　4、卑劣需求

　　广东省饲料需求最差的时候一般在 2 月，需求最佳的时候一般在 9 月，因广东地区水产的饲料需求季节性比较强，2 月份鱼塘清塘，需求减少，9 月份气温高，水产正好旺季。卑劣还有小数客户 8 月 9 月莫得点价，9-1 移仓的也有，关联词当今也未几。

　　八、大型饲料繁衍企业B

　　1、公司简介

　　企业位于广东省深圳市，在寰宇共有 16 家工场，年产量 120 万吨。主要作念水产料，畜禽为赞助。其中水产料占比 70%（特水料 60%、普水料 40%），畜禽料20-30%。

　　2、入口大豆到港预估

　　8-10 月大豆到港量意象 850 万吨，600 万吨，620万，觉得 9-10 月国内豆粕供应仍旧偏紧，豆粕基差将保捏坚挺。

　　3、原料起头与库存

　　原料起头油厂和生意商。咫尺豆粕物理库存 7 天傍边，加上协议 40 天傍边，因卑劣惦记高价豆粕重演，浩荡擢升安全库存，当今和一季度比拟，华南豆粕物理库存从 2-3 增至 7-10 天。旺季库容知足一周傍边，淡季可能十几天。

　　4、产能附近率

　　80%的产能附近率，企业主要作念水产料，因此开停机有十分彰着的季节性，水产淡季也作念作念其他的饲料。9月水产旺季是满产，本年饲料厂莫得限电。昨年饲料产量120多万吨。广东地区水产饲料500-600吨。意象本年产量增5%。

　　5、水产中卵白添加比例

　　特水料中豆粕添加比例较矫健，占比20%傍边，杂粕添加较少，动物卵白鱼粉等用量较大；普水料中杂粕用的多，卵白粕（豆粕、菜粕、其它杂粕）30-40%。水产料中菜粕添加比例最低不错不添加，当菜粕价钱较高的时候，关联词一般添加比例在 7%，性价比高的时候不错达到 15%，普水料如草鱼，罗非鱼料中可高达 30%，豆菜性价比，主要看单个卵白的价差。企业水产料添加油的比例2-3%，豆油手脚能量使用。

　　6、卑劣需求

　　本年水产料寰宇鸿沟同比下降 15%傍边，特地是普水料下降彰着，下降了 20-30%。

　　九、大型饲料企业C

　　1、公司简介

　　公司咫尺转型为养猪为主。该公司 2019 年启动贵壮盛猪繁衍，2020 年进种猪，2021年肥猪出栏。2022 年生猪出栏量 110 万头，2023 年出栏量 180-200 万头，意象2024 年出栏量 230 万头；咫尺存栏母猪 10 万头，后备母猪 1 万头。

　　2、行情总结：

　　2023 年上半年国内生猪出栏价在 7 块一斤督察很长本事，终末在 7 月底爆发，很快涨到 9 块一斤。企业觉得原因如下：猪价横盘经过中有干系策略托底，举例收储以过甚它一些组合拳；7 块一斤的猪价对繁衍行业的绝大浩荡企业来说是深度赔本的，进一步大幅下落的难度很大。年头 3 月份太阳城娱乐网站，在猪价参加低位区，宰杀厂就启动作念冻品入库，因为昨年 4 月份猪价见底后启动了一波反弹，是以本年宰杀厂针对冻品入库有彰着的抢跑；其后7月底猪价大涨，因为有台风天气影响，况且更迫切的是中小繁衍户出现压栏，以至二育进场，导致短期供需错配。