证券之星食物饮料行业周报：2023年7月24-28日，沪深300指数高潮4.47%，申万食物饮料指数高潮6.01%，多只酒类个股的涨幅在10%以上。剔除北交所个股后，本周涨幅最大的5只个股为*ST西发、舍得酒业、麦趣尔、口子窖、老白干酒。

机构不雅点

信达证券本周不雅点(含个股)：

当年八年光瓶酒阛阓限制CAGR+14%远高于白酒行业CAGR+2%，预期2022-2024年CAGR为+16%。1)据中国酒业协会数据，光瓶酒阛阓限制从2013年的352亿元增长至2021年的988亿元，CAGR+14%；而白酒行业阛阓限制从2013年的5018亿元增长至2021年的6033亿元，CAGR+2%。协会预测光瓶酒2022-24年增速可达16%，到2024年阛阓限制将高出1500亿元。2)增长源流主要为城乡经济发展带来东说念主均可诈欺收入的加多，以及销耗民风回来感性继而霸占盒装酒阛阓份额。

高线光瓶酒有望成为中持久发展的迫切增量。从价钱带看：1)30元以下家具主要为牛栏山/老村长，该价位带销耗者对价钱明锐度较高，家具依赖渠说念推力，因此性价比、购买便利性较为迫切，咱们觉得该价位带后续将防守踏实增长；2)30-60元价位带主力大单品为55元玻汾，该价位带销耗者对品性、品牌具备一定办法，跟着销耗东说念主群迭代、销耗民风回来感性，咱们觉得该价位带将安靖霸占百元盒装酒份额，终了较快发展；3)60元以上价位带，老窖、汾酒、郎酒等均有布局，现在份额较小，尚未形成踏实模式。该价位带品牌、家具是主要竞争要素。

申港证券本周建议：

现时板块处于预期底部，阛阓穷乏进取的催化能源。各细分行业中，白酒与经济活动关联度高，总量经济计谋及行业自己库存安靖消化下旺季批价提高有望催化行情，啤酒、软饮料和失业零食等天下销耗在经济弱复苏下受益各自子行业逻辑及具体公司筹划举措有望发达更好。1、白酒高端和地产笃定性较强，兼具价钱带布局上风和强运营武艺的公司有望胜出。建议温雅笃定性标的贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒，回款经由好季报有望超预期的迎驾贡酒、今世缘，布局底部次高端标的山西汾酒、舍得酒业以及老白干酒。2、建议温雅23年受益于天气及本钱等多厚利好的啤酒行业。3、建议温雅调味油相关标的仲景食物、曙光生物。4、天下品板块温雅渠说念红利捏续的失业食物企业盐津铺子、甘源食物、劲仔食物，餐饮供应链企业安井食物和千味央厨，东鹏饮料及鼎沸家等软饮料及区域乳企。

宏不雅事件

(1)上海将酒类商品筹划纳入食物筹划许可鸿沟

中国食物报音尘，按照上海市政府办公厅《对于进一步镌汰轨制性来回本钱更大激励阛阓主体活力的多少顺次》条目，上海市阛阓监管局近日发布了《上海市阛阓监管局对于调遣酒类商品筹划许可相关事项的公告》。凭据《公告》规定，不再单独核发《酒类商品批发许可证》和《酒类商品零卖许可证》，将酒类商品筹划纳入食物筹划许可鸿沟，行动食物筹划许可筹划格式。酒类商品筹划在食物筹划格式二级目次中具体标注为“含酒类(批发)”“含酒类(零卖)”“含酒精饮料”。

同期，《公告》还强调酒类商品筹划者应当按照《中华东说念主民共和国未成年东说念主保护法》《上海市未成年东说念主保护条例》的相关规定，不向未成年东说念主销售酒类商品，并在筹划时局照章昭示。

(2)香港加强检测日本入口海产

新加坡联接早报征引外部信源音尘报说念称，香港从6月中旬运转，对从日本入口的海家具实施了更严格的辐射检测。凭据日本共同社的音尘，香港从6月中旬起加强了对日本入口海产的辐射性物资查验，清关时辰较广泛情况加多了约3小时。报说念也说，香港是日本海产的第二大出口方针地，如若清关时辰蔓延的情况捏续，会对日本渔业使命者形成打击。

香港政府早前告示，一朝日本启动排放福岛核废水，香港将立即谢绝从日本10个王人县入涎水家具。香港特首李家超在7月21日与日本驻港总领事冈田健一会面时，重申了对核废水排海盘算推算的高度温雅，并称日方的排放盘算推算对食物安全和环境影响形成无法放弃的风险，港府必须经受顺次保险香港的食物安全和市民的健康。

(3)印度番茄价钱“失控”

第一财经音尘，住在印度经济中心孟买的住户桑贾伊示意，以前番茄在印度也就差未几一公斤30卢比(约合东说念主民币2.6元)的价钱，短短两个月时辰涨了近6倍。他还不雅察到，老匹夫对番茄的价钱人言啧啧，而在蔬菜阛阓里，小本筹划们也并颓丧作，因为价钱飞扬，销售量直线着落，好多小摊贩致使平直关门谢客。印度是仅次于中国的全球第二大番茄分娩国，本不该缺番茄。专门从事农业计划的印度国度生物压力措置计划所觉得，印度多地番茄主要产区因强降雨出现洪灾，是助推番茄价钱飙升的环节要素。

从历史上看，番茄价钱波动是引发通胀危境的迫切要素之一，其价钱涨幅会波及阛阓其他菜价。受此影响，花椰菜、土豆、洋葱、卷心菜、辣椒等蔬菜价钱已出现同步高潮。飞扬的食物价钱可能会导致通胀率超出印度央行的中期标的。

行业新闻

六七月份，又到中考季、高考季。考生许下愿望，希望能金榜题名；家长许下愿望，希望能心想事成；老师许下愿望，希望能桃李满园。

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(1)瑞幸咖啡三分之二是冰块？江苏消保委：加冰要有度

北京日报客户端音尘，近日江苏南通有网友发布视频称，在瑞幸咖啡买的两杯拿铁，三分之二全是冰块。这一吐槽引发大批共识。江苏省消保委7月26日通过微信公众号发文示意，点单页面莫得单独的“去冰”选项，这是东说念主为加多销耗者的来回疏浚本钱，成心限缩销耗者摆脱聘请的空间。商家应当尊重销耗者的自主聘请权和公说念来回权，欧博百家乐注册冷饮加冰要有度。

江苏省消保委示意，濒临“去冰”的制作请求，商家多以“影响口感”“固定配方”行动回绝销耗者的饰辞，理所虽然的拒却换位想考，保捏着独家研发的品牌姿态。“一杯饮品三分之二杯王人是冰”的悦目，不禁让销耗者生疑，大批加冰是否成为商家减少本钱的伎俩。

(2)“剩菜盲盒”拒却成为食物安全“盲区”

中国食物报音尘，最近，“剩菜盲盒”的风潮席卷北京、上海、杭州和成王人等各大城市，商家以低于原价的盲盒神情出售临期食物或今日未销售完的库存，这种既省钱又环保的模式也曾推出就受到了世俗追捧。相关大家示意，尽管“剩菜盲盒”是一种有助于减少食物败坏的立异方式，但无论以配餐、糕点或饮品等哪种方式存在，王人必须恪守食物安全法的相关规定。这些规定条目对食物进行标签记号、保证存储环境、允洽检修检疫条目并接受监督措置。如若“剩菜盲盒”弗成知足这些条目，就会给销耗者带来潜在的健康风险。

北京营业经济学会常务副会长赖阳觉得，食物安全是否有保险和以什么神情销售关系不大。剩菜不错“盲盒”，但品性弗成“盲”。企业唯一加工食物，作念出了餐品之后装在盒子里卖，就应当承担相应的食物安全株连。

(3)湖盐井矿盐需“按箱囤”？盐企：海盐现在是安全的

羊城晚报音尘，尽管日本福岛核浑水尚未大限制排海，但相关盘算推算已经引发全球的捏续温雅和热议。国内不少集聚主播宣称海盐或被浑浊，食用内陆的湖盐或井矿盐更安全，建议销耗者“按箱囤”。韩国阛阓上的海盐也遭到大批抢购囤货，出现价钱暴涨和家具短缺的悦目……该报记者采访了解到，我国对海盐分娩海域的辐射性浑浊正在捏续监控中，现在国产海盐是安全的。此外，国内阛阓多样食盐储备足以知足阛阓需求，宽广住户暂毋庸囤积。

“现在，相关部门莫得通报我国海域已接受到日本核辐射的施行影响，现在我国分娩的海盐王人是安全的。”广东省广盐集团股份有限公司副总司理周若铨先容，广东海盐产地在北部湾，相关部门对于北部湾海水与海盐的辐射性浑浊恒久在监控中。

公司动态

(1)网红奶粉Bubs辛勤束缚

新京报音尘，澳洲网红羊奶粉品牌“Bubs(巴布斯)”近期可谓辛勤束缚，其母公司巴布斯澳大利亚有限株连公司(BubsAustraliaLimited)近期与中国阛阓分销商阿尔法企业过头附属公司产生法律纠纷，申斥后者未完成采购标的，销售令东说念主失望，形成奶粉成品和原料积压，进而导致Bubs中国阛阓2023财年净收入发达低于预期。与此同期，Bubs高层近期自曝公司2017年上市以来蕴蓄蚀本2.4亿澳元。本年5月，Bubs还爆发推动内斗，独创东说念主、前董事会主席均被革职，二者已提请举行推动极端大会，提倡解任现任新董事会成员。

在业务层面上，依靠代购和跨境电商打入中国阛阓的Bubs，一直未能获取婴幼儿奶粉配方注册禀赋，这导致其无法在中国线下阛阓尤其是最主要的母婴渠说念销售华文标签奶粉。在屡次寻求中国奶粉工场“匡助”无果后，Bubs近日告示，将以其澳洲工场向中国的国度阛阓监督措置总局再行提交注册央求，业内预测来岁或是获批的时辰节点。

(2)阿斯巴甜“风云”未了厚味可乐络续提价

北京商报音尘，该报记者获悉厚味可乐总裁兼首席财务官约翰·墨菲示意将在本年下半年络续提高价钱，因为在需求韧性较强的布景下提高了预期。在厚味可乐最新一期财报中，其营收净利润均有不同程度高潮，不外是由于价钱高潮对消了单元箱销量捏平的影响。针对这次加价是否触及中国阛阓，该报记者计划采访了厚味可乐方面，但收尾发稿，对方并未赐与回复。

事实上，本年二季度与旧年同期比较，厚味可乐的价钱已经高潮了10%。这次加价或将触及不同地区。有音尘称，厚味可乐盘算推算在拉丁好意思洲等发展中阛阓络续提高家具价钱，以稳当通货推广的趋势，但本年不再提高好意思国和欧洲等发达阛阓的家具价钱。厚味可乐公司董事会主席兼首席推行官詹鲲杰在公司电话会议上说：“好意思国和欧洲的销耗者们正在转向自有品牌瓶装水和果汁。在统统这个词行业中，销耗者越来越瞩目本钱。他们正在寻找性价比高的商品，并囤积打折货。”

(3)跟着销售出现下滑百威英博将在好意思国裁人数百东说念主

智通财经音尘，在近期好意思国销售额大幅下滑后，百威英博在好意思国裁人数百东说念主。报说念称，裁人东说念主数不到这家全球最大酿酒商职工总和的2%，但不包括酿酒厂、仓库、司机、现场销售等一线职工。百威英博莫得立即回复置评请求。

据了解，百威淡啤(BudLight)和百威啤酒(Budweiser)最近在好意思国的销量出现着落，原因是该公司与跨性别影响者DylanMulvaney的合营遭到保守派的蛮横反对，并被星座品牌的ModeloEspecial取代，成为好意思国最畅销的啤酒品牌。

二级阛阓

环节方针

行业估值

毛利净利

ROE与ROA

个股周涨幅

营业收入及增速

归母净利润及增速

行业数据

高端白酒价钱

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次高端白酒价钱

上游原奶价钱

主要乳成品零卖价钱

调味品原材料本钱

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